轉載-國際新聞-特稿/下半年大陸經濟與改革展望

中央日報 - 2012年7月14日上午8:12

（一）前言
大陸自7月6日起調降存貸款基準利率，一年期存款利率下調0.25％，一年期貸款利率下調0.31％，這是近幾年少見的貸款利率降幅大於存款利率降幅的非對稱降息。在大陸降息的同時，歐洲央行亦宣布自7月11日起將再融資利率由1.0％下調至0.75％，其他大多數國家也紛紛續行貨幣寬鬆政策。顯然世界各國經濟增長普遍減緩、停滯甚至衰退，逼得各國又重回保增長的軌道，咸欲以貨幣寬鬆刺激經濟增長。其中原本市場對大陸下半年貨幣政策就有進一步放鬆的期待，預計年內還有兩次降息的可能，但卻想不到大陸在一個月內就兩次降息，顯示大陸經濟增長乏力相當令人擔憂。
今年上半年，大陸經濟外受歐債危機衝擊，內則經濟加速下滑，經濟放緩明顯。第1季度GDP增速回落至8.1％，2季度市場需求指數為53.6％，較上季和去年同期分別下降1.3％和9.3％，因此預計2季度GDP增速可能會低於8％。
目前大陸基礎建設和房地產市場兩大動能雙雙下滑，出口、投資和消費拉動經濟增長的三大馬車全面趨緩。以整體企業發展形勢而言，勞動力成本、財務成本不斷攀升，國內外市場需求明顯不足，企業業績下滑，利潤增長下降幅度比2008年金融危機時更大，且已是3個季度的下行。大陸「國資委」副主任邵寧表示，大陸經濟經歷了三十年的高速增長之後，開始進入緊縮時期，央企要做好3至5年過寒冬準備。部分企業家和經濟學家也認為，當前經濟形勢比2008年金融危機時期更嚴峻，已經到近30年最危急的時刻。不僅業界存在悲觀情緒，據大陸央行2012年第2季度問卷調查顯示，國內居民、企業家和銀行家對大陸未來經濟發展的信心也不足。由於大陸已是世界第二大經濟體，經貿影響力日增，因此有人認為世界經濟下半年最大的變數已經不是歐債，而是大陸經濟。
（二）下半年經濟預測與發展關鍵
對於上半年大陸經濟表現，大陸「商務部」部長陳德銘表示，儘管現在經濟增速有一點減緩，但還在正常範圍內，也在預期調整的目標內。北京大學中國國民經濟核算與經濟增長研究中心發佈的「中國經濟增長報告2012」也認為，大陸的長期經濟增長率可能會出現放緩的現象，但仍然能夠保持7％至9％的較快經濟增長。至於下半年的可能走勢，各界大致有兩種看法。
持樂觀看法者認為，大陸6月份製造業採購經理指數PMI為50.2％，比上月回落0.2％，雖創下年內新低，但仍維持在50％以上，顯示經濟雖有下行壓力，但預示未來可能降中趨穩。加上近期大陸推出新能源、家電補貼等刺激政策，也加快審批了一些重點投資項目；預判大陸經濟二季度是底部，可能自3季度起底反彈。因此預測今年大陸經濟增長曲線應該是U型，增幅約8.4％至8.5％。
持悲觀看法者認為，下半年的經濟增速難以明顯回升，不能奢望在短時間改變低迷的經濟形勢。大陸經濟下半年、乃至更長一段時間段的經濟趨勢，可能呈現L型走勢，且低谷的時段還可能有點長，預測今年GDP增長放緩至7.8％，未來幾年經濟增速波動的平均值大約在7％至8％之間。摩根史丹利(Morgan Stanley Investment Management)新興市場業務主管夏爾馬(Ruchir Sharma)更認為，大陸今年的經濟增長率將降至6％至7％；世銀則預估2015年大陸的經濟成長可能降至5％至6％。
至於大陸經濟增長為什麼會減速，除了與發達經濟體差距縮小，以及外部環境如歐債的衝擊與內需不振外，還有以下幾個關鍵因素：1.大陸經濟基數日大，在大的基數上進一步保持高速增長的難度就越來越大。2.勞動生產效率不高。大陸的製造業至今

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