轉載-生活新聞-謝金河：征服股海的不敗戰法

先探投資週刊 - 2012年8月3日下午11:10

歐洲央行總裁德拉吉心戰喊話，表明不惜一切代價維護歐元區的完整及歐元的地位，並且得到德國總理梅克爾及法國總理歐蘭德的背書保證，歐元從一．二○四一強力反彈，英鎊也彈升站上一．五七，造成美元指數急速下滑，從八四．一回挫到八二．六七。美元走跌，造成全球股市強勁上揚，道瓊指數在一萬二千點止跌，如今又攻上了一萬三千點附近，頗有蓄勢再創新高的架勢。
回頭來看，除最弱勢的歐豬國家以外，大多數的歐洲國家股市都呈現多頭排列。顯然央行印鈔票的妙用仍不可小覷。歐美股市身處風暴核心，股市卻顯得相當強勢。比較詭異的是全世界經濟成長率最搶眼的中國上海股市卻率先破底。這一周上海Ａ股跌到二二○○．七一八，上證指數跌到二一○○．二五二，都寫下波段新低紀錄。
證所稅輸了裡子
除了這些之外，證所稅的開徵也會改變整個股市的生態，例如，原先蓬勃發展的ＴＤＲ市場式微，像是新加坡來台掛牌的歐聖就從一七．九元跌到一．一三元，中國泰山則從一四．九五元跌到二．○九元。很多投資人當初對ＴＤＲ市場充滿了樂觀期待，如今都死了心。
二是高價股的夢幻時代結束了，去年台股漲到九二二○，大家都記得股市流行「四千金」，宏達電漲到一三○○美元，大立光到一○○五元，ＴＰＫ宸鴻漲到九八二元，碩禾漲到九○五元，高價股的奔騰成了多頭最強力的指標。
錙銖必較將本求利
除了這些之外，台股在成交量低、周轉率降、高本益比時代不再，大家不敢再追逐高成長夢幻，取而代之的一定是價值投資當道。假如國際股市沒有出現連鎖式崩跌危機，台股未來比較可能的區間會在七○○○至八○○○之間，大家要像過去找到賺錢逾倍的個股，恐怕可遇不可求。
既然價值投資當道，在這幾期《先探週刊》中我不斷強調，未來投資必須非常基本面，投資恐怕進入微利時代，甚至必須到了「錙銖必較」的狀態，那麼「將本求利」、穩紮穩打，將是在後證所稅時代最重要的投資戰法。
想在股市賺錢的人必須有兩把刷子，一個是檢驗上市公司的盈利，幾個指標像毛利率、營業利益率、稅前、稅後淨利，到ＥＰＳ都要看；企業長期獲利穩定後，成長性會成為選股最重要考量。第二把刀是看企業配出來的

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